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美国股市波动,外国资金被迫降低杠杆率。

来源:未知 编辑:万博足彩 时间:2019-05-15

“不是我们想要振作起来,而是商正经纪人迫使我们放松。” 5月14日,一位对冲基金经理向记者透露。由于上周贸易摩擦升级中美导致全球股市动荡,他突然发现许多股票经纪人美商正迅速收紧杠杆融资限制。

“在过去,一些高收益率的美投资组合很容易获得4倍的资本杠杆,但现在它们已下跌至3倍左右,因为经纪人认为风险很高 - 一旦股票美急剧下跌,整个投资组合可能遭受重大损失“在5月13日当晚股票市场的美暴跌期间,个别经纪商提供的杠杆融资的倍数降至2.5倍,导致其卖出超过10%的股票投资组合美。

摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou告诉记者,限制杠杆融资措施的经纪人正在迫使越来越多的基金和风险平价基金加快降低杠杆率的步伐。结果将是大量资金必须从新兴市场流出。改变了以往资金涌入新兴市场的趋势。 资金“在进行中”时会降低杠杆率

参与投资策略趋势的一些美国家对冲基金经理向记者承认,在中美交易不确定性增加后,他们的资金被内部挖掘为具有高风险和高回报特征的股票美。投资组合下跌5至6倍,投资杠杆约为4倍。

富国银行证券股票衍生品策略师Pravit Chintawongvanich估计,在中美贸易谈判的不确定性增加之前,风险平价基金和美基金份额的势投资型约占44%,这是去年10月份首次股票美最高价值自下跌以来,但在最近10天,这个数字突然下降到41%,这意味着这些基金卖出了超过10亿股的美元美。

这些对冲基金没想到的是,他们的自我减持杠杆将减少股票风险美的风险敞口。在触发股票美剧烈动荡的同时,它也导致越来越多的经纪人增加杠杆融资的限制。相反,他们带来了新的问题。

上述美国家对冲经理向记者透露,特别是在13日的美股市崩盘期间,一些经纪商收紧了杠杆融资限制,因为经纪商不愿给予一些股票投资美,净值大幅波动。结合杠杆约3倍,反复要求投资杠杆比率降至约2.5倍,除非基金愿意再支付3-4个百分点的保证金,杠杆融资利率增加约40个基点。

“这让我们特别不舒服,”他说。原因是上述美股票投资组合已经因大部分股票下跌美而大幅回落。现在杠杆融资利率增加,利润率增加使得整个投资策略几乎无利可图,这就是为什么它必须在第13天解除自己。股票投资组合的主要原因是美。

BK资产管理公司宏观经济研究主管鲍里斯施罗斯伯格认为,经纪商收紧杠杆融资正在悄然引发新一轮的美股票销售。

具体来说,势投资型基金会在相对平静的美股票期间开仓。当股票波动率美达到一定水平时,他们将迅速利用空头期货头寸美的增加或股票美的出售。当交易交易不确定性中美增加时,股票波动率美在过去两周内有所增加。大多数势投资型基金倾向于采用期货美的空头头寸来降低风险,但随着经纪人逐渐收紧杠杆。在资金限额下,这些基金不得不加速出售股票美,并以最快的速度减少杠杆,以避免经纪人强制结算。

“这将形成一个恶性循环,意味着美股票销售的大潮将导致股票大幅下跌美。经纪商继续收紧杠杆融资上限以对冲,从而迫使基金增加股票销售额美,最后为美股票将大幅下挫。如今,许多基金势投资型的股票比例为美已下降至约35%,但这并不意味着基金杠杆率下降的步伐以及经纪公司在杠杆上限的紧张程度融资将结束。 新兴市场资本流出压力

在上面提到的对冲基金经理美中,如果很多欧美基金必须在短期内从新兴市场提取资金进行“自动赎回”,新兴市场将改变之前的资本流入趋势并将成为资本压力的大部分外流。

截至5月14日,由于商业摩擦更新中美,返回的资金越来越多。欧美对资本市场的影响,摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌超过年度高点的1/3,因为它跌破38.2%的水平。

“这不是一个好兆头,因为它不仅表明新兴市场股票的表现在过去四年中是最糟糕的,因为未来股指波动性将会增加。”布鲁德曼资产管理公司首席策略师Oliver Pursche向记者透露。

造成这种困境的原因在于,一方面,贸易摩擦升级的中美导致新兴市场国家主要出口能源和农产品,这也受到贸易增长和经济增长压力的影响,迫使许多基金在外面关闭。另一方面,欧美由于近期股市波动引起的高杠杆投资组合净值已经下降,经纪人加强杠杆融资,迫使他们迅速从股票市场获利并将大笔资金转移到股票市场欧美“紧急” 。

“一些欧美投资机构对此进行了压力测试,但结果并不那么乐观,”Oliver Pursche指出。 “一些投资者认为,在持有高杠杆投资组合美的同时,净值将进一步下跌3%-4%,该基金的母公司将要求他们迅速清算新兴股票的头寸,如印尼,中大陆,马来西亚,印度,菲律宾,越南,巴西并迅速筹集资金以填补这一高杠杆美净资产组合下跌造成的差额。“

负责亚太地区大型投资机构美的人向记者承认,在中美贸易谈判的不确定性增加后,他的资产管理机构放慢了向新兴市场增加股票和债券的步伐。

原因是投资决策团队需要大量数据来评估贸易谈判的不确定性对几个新兴国家的经济增长和贸易前景的负面影响,其次,考虑到目前的库存波动美和下降压力仍然存在,投资决策团队倾向于为紧急需求预留资源。

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