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100亿市场价值白马格力:谁是“混合变革基准”的期望?

来源:未知 编辑:万博足彩 时间:2019-04-15


经过2006年和2015年两大牛市之后,很难预测格力家电(000651.SZ)将开始上涨至历史最高价。

对于很多A股投资者来说,背后市值超过300亿,格力家电都在白马股票中,仅次于贵州的茅台(600519.SH)符号存在。

在控制权转让公告后的一周内,股价线性上涨至最高58.39元。

在一周之内,超过10家券商研究报告如雨后春笋般出现,而格力家电的目标价格甚至高达68.7元。

国有,外部投资者还是董明珠?

受让人周围的猜想是无穷无尽的。但不管是谁花了,它都与关键词“混合变化”密不可分。

无论是上市公司的合伙人还是金融机构,它都特别喜欢“混合变革”这个词。这些也是使格力设备成为“混合变化”模型的最有益的组合。

到目前为止,这种仍处于迷雾中的控制权转移已经在A股市场肆虐。 想象一下主角的“改变人们”

阿里巴巴和京东是最早猜到的对象。

4月1日,格力电子公告格力集团将在拍卖中公开持有格力电器股票。同一天,有消息称阿里巴巴将成为战略投资者,但阿里巴巴在第一时间澄清:“这个消息不是真的。”京东也表示拒绝。

格力设备恢复交易后,潜在的接听方再次出现,这次是富士康。

据媒体报道,一位珠海的国有企业透露,最近富士康已经对珠海进行了大规模投资,而且富士康和格力设备的掌舵已经决定进入半导体领域。

对于格力设备的消息,富士康方面有些模棱两可,表明它不会被注释,并且不会拒绝或忽略态度。

传闻为什么?在某种程度上,它反映了市场的期望。

“三和格力实际上是直接或间接的上下游关系。” 10日,一位家电行业分析师告诉“21世纪经济报道”:“阿里和京东以及格力是与通道相关的链接,可以帮助打开该行。在通道上,富士康是产业链中的链接。从逻辑上讲,它有道理。“

真正表达意图的是被称为厚朴投资的基金。

4月10日,据报道,中国 Houpu Investment Company打算与澳门合作一家金融投资公司参与转让国有股的格力。厚朴投资已经达到初步意图珠海城市国资委,因此有一个先前的格力暂停公告。

之后,Houpu投资者告诉媒体:“格力电器是一家好公司,我们感兴趣。”

Hopu Investment成立于2007年,建立在国际标准合作模式之上。所有投资者都是世界级的机构投资者,包括高盛(Goldman Sachs),新加坡淡马锡,管理资产超过25亿美元。

“21世纪经济报道”记者发现,这个低调的PE组织参与了许多明星项目,包括0x7f5,蘑菇街,商汤技术,Macello,蔚来等,并且还分享了蒙牛并赚了3.7亿港币。

事实上,这些提货可以被视为外部投资者,也是市场猜想之一。

作为格力设备的掌舵,董明珠也是接收器的热门候选者。唯一担心的是,拥有超过400亿个板块的人将有能力跪下。

分析师认为,董明珠或联合经销商将采取格力电气控制。 “不缺少像格力这样的资金,具有董明珠的吸引力和未来的发展潜力格力。从外部获取资金并不困难。” 11日,一家家电行业观察家表示,“可能有一个或一个半。基金公司确实利用。”

是否有可能将上述两方结合起来?

11日,一位北京国有专家向记者提供了“外部资本投资的可能性,董明珠占一定比例,因此董既是股东又是职业经理人。同时,解决资金和控制权问题。 。“

除了上述猜想之外,市场上还有另一种声音,即接管方是一个大于珠海国资委的州级资产。

但是,目前,基本上排除了这个猜想。

一位国有专家向记者分析说:“这种变化基本上是国有资产的转移。没有必要如此积极。如果你找到新的国有资本,公司治理结构就没有根本改善。 “ 混合变化基准

围绕面板的上述猜想已经为打开格力混合屏幕做了最好的预热。

在最近的九份经纪研究报告中,“国有企业改革”是一个关键词,共同的期望是“公司的治理结构将发生根本性的变化”。

要理解这一根本性的变化,你需要面对格力的痛点。

此前,由于所有权的性质和控股结构的结构,格力家电尚未进行规范化管理持股或股权激励,董董事,总裁董明珠仅持有0.74%,董,CEO黄辉持有约0.12%,其余管理持股不超过0.1%。

2016年,格力计划推出员工持股计划以收购银隆汽车,但由于股东大会的否决而搁浅。

另一方面,其他白色家电巨头已经在这两个方面起了带头作用。美的推出了多层次,多类型的股票激励计划,海尔实施了四项股权激励,然后转入员工持股计划。

在这种情况下,对于董明珠,虽然商城,但没有掌握公司的实质性控制,话语和决策权,在关键时刻难免被动。

“如果转让成功,预计公司管理层的正常激励措施和对股东权利的约束将得到预期,公司治理结构和管理效率有望提高。”中信证券研究报告认为。

但是,一位曾联系过珠海国资委的分析师表达了不同意见。 “董明珠相对较强。从平衡个人治理的角度考虑转移。公司治理问题可能是硬币。另一方面。”

值得注意的是,虽然格力集团将转让15%的股份并转让控制权,但它将保留3.22%的股份,这将使得格力集团仍然保留董席位的提名资格,留下影响力。

“国有企业不持股,这是此转让的核心。”上述北京国有专家强调。他认为这是该计划的最大亮点,“它很可能在同一行业中发挥主导作用。”

“在显微镜下,公司的国有资产似乎有所减少,但在宏观层面上,更多以市场为导向,更多资本参与实体经济,更大的格力,对国家来说是一件好事。” p>

除了大部分股份转让外,此转让还使用最先进的定价来处置国有资产,这是市场认为是基准的行动之一。

在“保证国有资产流失”的前提下,珠海国资委不容易退出这一步。控制其核心资产的转移极易引起批评并落后。然而,从最近的市场反应来看,给出了积极的反馈。 二级市场的资本觊觎

大型白马股票涨跌互现,预计将使格力电器成为二级市场最热门的目标。

4月9日和10日,格力家电连续两天上涨,收盘价达到57.12元的最高水平。 9日,市场收盘,涨停幅度为70亿元。 10日,每日成交额为182亿元。

在这种情况下,一些经纪人已经看到股票价格为格力。

华泰的目标价格高达63.25元;中金涨到68.7元。与最高价格格力相比,它只是每日限制两个。

然而,随后的趋势并不像上述投资者所预期的那样。 11日,格力家电的绘画风格突然改变,立即成为杀死市场的对象; 12日,跌势未止,股价回落至54.55元。

“这很正常。我不认为市场已经结束了。”一位基金经理表示,“这张票是国企改革的一大蓝筹,但它可以专注于低吸机会。在比赛结束后,它将成为反保险。”

这种期望并非没有根据,北方资金的方向显示出一些线索。

4月10日,龙虎名单显示机构,深股通席位频繁出现,深股通净购买格力家电1.1亿元。

“外国投资者和机构正在加快努力。深股通有点有趣。香港首都仍处于收获阶段。主要支撑力很强,而且可能会上涨。“10日晚,一位深圳的投资者告诉记者。

事实上,自今年以来,格力电器一直是北方资本的青睐对象,并且持有量已超过1000万股。

最近,北方基金不再购买大量领先股票,但格力家电仍然是目标之一。截至4月10日,在26个主要品牌中,自4月以来北向基金仅净增11个,占比42.31%。格力设备就是其中之一,拥有超过500万股。

然而,两天的下跌仍显示市场差异。

“现在它处于变革的时期,看看它是如何变化的,结果是什么。” 11日,家电业分析师告诉记者。

差异并不可怕。看看有多少人在那里。信仰来自哪里?

“格力电器有可能超出预期。”一位私募股权公司称,“该公司的混合变化可能会有惊喜。”

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