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市场首席经济学家:中国经济质量的提升将为资本市场带来新的机遇

来源:未知 编辑:万博足彩 时间:2019-07-06


供稿人:朱丽娜香港报告

在G20峰会之后,中国和美国同意重启贸易谈判并重燃市场的希望。

美国银行美林大中华区首席经济学家乔虹于7月4日对香港首席经济学家论坛表示,对于机构投资者而言,他们更关注美联储的态度。 “在过去一年年底,美联储暗示今年将加息3-4次,这使得市场非常紧张,因此美国股市在去年12月经历了大幅调整。但随后美联储的态度似乎已经倒转,即使在6月份,对鸽子来说也很明显,这有很大的优势。“

花旗银行中国区首席经济学家刘立刚指出,“美国经济正在走下坡路。”商业因素将导致美国股市出现更多冲击。为了消除这种风险,美国在今年年底前签署协议是有好处的。“

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示,货币政策仍有宽松空间,短期内需要。一方面,随着宏观经济数据跌至低点,这表明经济下行压力很大。 - 甘军

负整体负利率

随着美联储利率下调预期升温,全球主要市场的利率再次下降。

近期数据显示,美国10年期国债收益率已跌至1.95%,为2016年11月以来的最低水平;英国10年期国债收益率跌至0.698%,为2016年8月以来的最低水平;德国10年期国债收益率跌至-0.394%,创历史新低。

交通银行国际首席经济学家洪伟认为,美国经济衰退的风险可能低于市场预期,但经济衰退可能以经济增长放缓为特征。 “现在每个人都明白,由于利率降低,负利率只是时间问题。资产价格可能继续上涨。”他承认,央行对经济形势的不良判断导致货币过度宽松。日本20年经济衰退的原因更为重要。

“水必须释放,这取决于它将流向何处,股票,债券,商品。从支撑能力的角度来看,由于股票的上涨势头,目前的卖空市场很难做空股票。市场远远高于下调风险。由于没有通货膨胀,债券收益率将继续下降,“他承认。

统计数据显示,负面欧元区收益率的政府债券占比为55%,为2016年8月以来的最高水平。几个欧洲国家的10年期国债收益率跌至负数,并成为“零”俱乐部的成员。

然而,兴业证券首席经济学家王涵认为,金融市场已经对贸易谈判的前景做出了回应。 “但我认为,在未来3到5年内,随着全球利率降至零以下,纸币危机可能会重新出现。世界领先的央行通过央行贷款挽救了经济。但央行的信贷从某种意义上来说,比特币和黄金价格过高表明投资者正在寻找替代资产来应对债券体系的危机。

自6月份入市以来,黄金价格大幅上涨。 COMEX黄金期货的主要合约价格在6月底突破了1,440美元的纪录,创下过去六年的纪录。自6月份以来,国际黄金价格已经上涨了近10%,更重要的是,在过去四年中突破了1360美元/盎司的阻力位。

下半年的经济亮点

在经济下行压力加大的背景下,中国的宏观经济政策将走向何方?

野村证券首席中国经济学家卢婷表示:“我们现在面临的问题是,过去十年投资回报率大幅下降。”这是中国经济面临的核心问题。如果这提高了地方政府或财政纪律的财务效率,这是至关重要的。 “

他认为,近年来,投资回报率的下降主要是由于分散在三四线城市的大量投资,信贷和资源配置效率相对较低。因此,未来发展的重点应逐步转向中心城市带动的城市群发展,从而推动相关的城市基础设施和房地产投资。

与此同时,他承认,下半年的现行政策面临更大的不确定性,主要是因为政府可能有两套解决方案:“摩擦升级”和“摩擦不升级”。如果“贸易摩擦增加”,货币政策将更加强大,财政政策将更加强大,无论是在旧城的重建还是基础设施。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示,短期内仍有宽松和必要的货币政策空间。一方面,宏观经济数据跌至低点,表明经济下行压力较大;虽然中国和美国已恢复谈判。但是,关税的风险仍然存在。现在有一个政治空间可以添加代码,包括定向增加和金融基础设施,这可以在未来两个月内实现。

Quinh Hongbin说:“更重要的是促进信贷宽松的政策。”上一轮信贷宽松的主要来源是什么?房地产'铁公基',这个政策目标有所改善,是私营经济,中小企业这些都是改善民营经济可能是下半年中国经济的最大亮点。 “

工银国际首席经济学家程石认为:“股市不是经济增长的晴雨表,而是经济增长的晴雨表。”他认为,中国目前的经济增长正处于经济放缓的阶段,但质量却在提高。随着市场开放的增加,它将为中国的资本市场带来新的机遇。他指出,围绕中国核心技术崛起和中国消费中心沉没的两个主题将是代表未来10到20年中国经济增长的行业方向。

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