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来源:未知 编辑:万博足彩 时间:2019-07-06


“今年上半年,几乎所有高风险资产和资产支持资产均录得正回报,这是10多年来的首次。”华尔街对冲基金经理告诉“21世纪经济报道”。

德意志银行发布的最新报告还指出,如果6月白银价格下跌1.2%,今年上半年统计数据中包含的38类投资资产获得了正收益。

德意志银行(Deutsche Bank)分析师克雷格•尼科尔(Craig Nicole)表示,“唯一可以解释这种特殊现象的是市场预期全球央行将开启新一轮超宽松货币政策,这将有利于所有资产类别。”

Amherst Pierpont Securities全球策略师Robert Sinche告诉“21世纪经济报道”,许多大型国际资产机构更倾向于关注新一轮超紧缩货币政策带来的高风险资产估值机会 - 。 “保守投资”——为全球经济衰退和美国经济衰退投资资产安全资产。

下半年的投资策略分为

在过去六个月中,在高风险资产类别,原油期货,纳斯达克指数,标准普尔500指数,英国富时MIB指数,恒生指数,欧洲指数STOXX 600,新兴市场股票指数,新兴市场增长范围9.3%,7.5%,7%,7.6%,6.7%,4.5%,6.3%和2.2%;在避难资产类别中,黄金,美国债务,德国债务和美国信用评级较高的信贷资产也分别达到8%,0.9%,1.1%和2.7%。

“它打破了资产安全资产和高风险资产之间的负相关关系,这也让我们毫无准备。”

Robert Sinche告诉“21世纪经济报道”,高风险资产和资产安全资产的出现主要归因于市场对新一轮超宽松货币政策即将到来的预期。

高盛发布最新报告并指出,自6月以来,市场对推出新一轮超宽松货币政策的预期显着增加。——特别是在欧洲央行和美联储相继发布降息之后,市场迅速引发了多次资产估值的重新洗牌。反过来,自今年年初以来,高风险资产和资产安全资产被引发继续大势所趋。

“基金的下半年内部投资策略之间存在新的分歧。”上述华尔街对冲基金经理向“21世纪经济报道”透露,它打算继续以防御性投资为基础的资产配置策略。在今年上半年。——继续增加高信用评级的黄金,美国债务和信贷资产投资比例。然而,在美国股市等高风险资产在上半年大幅上涨之后,许多交易员表示他们应该改变方向。——抓住超宽松货币政策的机会,再次将欧洲和美国股市的高风险收益过度投资。

这导致该基金投资委员会的一小部分“资产负债表”。其背后的根本原因主要是基于业绩压力和赎回压力,尽管自2006年以来对冲基金的最佳季度表现为——,达到5.7%。积极的回报,但大量的FOF机构和养老基金仍然提取17.8亿美元,这意味着如果对冲基金不能产生更明亮的表现,他们很可能会避免LP的持续爆发压力。

“一些基金利用新一轮超宽松货币政策的机会,押注美国股票等高风险资产继续上涨。”

“一般以上”标准难以维持吗?

值得注意的是,高风险资产和资产安全资产能够持续上涨多久已成为一个热门话题。

高盛(Goldman Sachs)首席利益相关者策略师大卫•科斯汀(David Kostin)发布了最新报告,指出标准普尔500指数上涨超过90%的主要原因是估值上升而不是公司营业利润增加。由于美国经济增长疲软,贸易形势不确定以及上市公司利润下降,这个市盈率接近该值,P 500市盈率为14倍至17倍公平,这意味着美国股市将在下半年受到限制。

罗伯特·辛奇(Robert Sinche)表示,美国经济增长放缓和上市公司盈利能力下降正在“打击”未来美国股票等高风险资产的前景。——标准普尔琼斯指数显示今年第一季度标准普尔500指数。该指数上市的公司在股票回购中花费了2058亿美元,高于去年第四季度的2230亿美元。原因是美国经济增长放缓和贸易形势的不确定性导致美国上市公司减少“冬季准备”支出。你不想在股票回购上浪费钱。

罗伯特·辛奇(Robert Sinche)指出,这导致许多大型“洞察力”资本在美国股票等高风险资产暴跌之前匆忙采取放弃股票的策略。在过去六个月中,美国股票流出超过了1200亿美元,这是自下次抵押贷款危机开始以来的最高水平。

“21世纪经济报道”的许多记者发现,大部分从高风险资产中撤出的资金,如美国股票,流入债务,债务,黄金和其他资产安全资产,使得10年期美国债券自2016年10月以来走低1.94%,德国10年期国债收益率触及-0.367%的历史低位,金价一举突破1400美元/盎司。

“这也宣布了市场的焦点,并倾向于资产安全资产,”Hightower Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein表示。然而,许多对冲基金仍然无法放弃超宽松货币政策出现带来的套利投资机会。

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