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美国经济“软着陆”概率IMF认为下半年可能仍会出现加息

来源:未知 编辑:万博足彩 时间:2019-04-11


在美债券收益率出现“虚惊”之后,市场对美国家经济衰退的担忧有所缓解,但增长率放缓的共识已经变得更加确定。

国际货币基金组织(IMF)下调了对2019年经济增长率美的预测,并发出了最新的“证据”。国际货币基金组织4月9日发布的世界经济展望报告中指出,随着财政刺激措施的放松,预计到2019年,美国家的经济增长率将下降至2.3%,并在2020年进一步降至1.9% 。

尽管美国家的经济增长率有所下调,但IMF预计2019年的扩张速度将高于美国家的潜在增长率。考虑到存在不确定性和通胀水平的缓和,国际货币基金组织认为,在货币政策正常化过程中中,美美联储更加“耐心”。美美联储的货币政策路径应取决于下一个数据,经济前景和风险因素。

平安证券首席经济学家张明向21世纪经济报道记者指出,目前美经济的高频指标显示出相对不确定的趋势。虽然经济增长率将放缓,但他认为短期内没有必要过于悲观。美国家经济软着陆的概率明显高于硬着陆的可能性。

当谈到市场对美联储美的“降息”预期时,张明并不认为它会在短期内发生。渣打银行中国财富管理投资总监王昕杰认为美联储将在年内保持利率不变,但如果通胀率上升,2020年仍将有加息预期。 经济放缓成为共识

自去年下半年以来,全球经济扩张趋势明显减弱。鉴于这种弱势趋势预计将持续到今年上半年,国际货币基金组织在最新一期“世界经济展望”中中降低了全球经济前景,并预计在全球经济增长放缓至3.6%之后2018年,它将在2019年进一步下降至3.3%。美国民经济方面,国际货币基金组织将2019年的美国家经济增长预测下调0.2个百分点至2.3%,但将2020年增长预测上调0.1个百分点至1.9%。

对比美美联储3月FOMC政策声明中的前景,国际货币基金组织对今年美经济增长持乐观态度。美上个月货币政策会议后,美联储不仅将大出市网站改为“鸽派”,而且还将2019年的经济增长率从2.0%下调至2.1%至2.1%。

在美,媒体当时报告了中。有很多人认为美美联储可能会有更多市场看不到的信息。经济疲软比想象力中更糟糕,这不仅仅是一种暂时现象。随后,人们认为3月份的美全国经济衰退信号和10年期的美债券收益率都出现了倒挂,导致市场投资者恐慌。

对于这一调整,国际货币基金组织在报告中中指出,2019年增长率的修正反映了政府关闭的影响和略低于预期的财政支出,而2020年的温和修正反映了货币政策的预测去年十月。一个更放松的位置。

在平安证券首席经济学家张明中,虽然经济增长率美预计将从2018年的2.9%下降到2019年的2.2%-2.3%,但短期内没有必要对美的经济过于悲观。 。 “目前美国民经济的高频指标显示出相对不确定的趋势。美国民经济软着陆的概率明显高于硬着陆的可能性。“

事实上,制造业PMI,非农业就业的平均小时工资和最近由美国家发布的零售额等经济数据参差不齐,尤其是当经济数据放缓时,受到最关注的就业数据为美政府和美美联储总体。保持稳定。这种分歧背后的原因是什么?

中信债券明确认为就业数据往往是经济的滞后指标,因此就业数据在经济放缓的早期阶段往往保持强劲。从充分就业的角度来看,经济正在接近充分就业,就业市场的步伐逐渐放缓。目前,失业率为美连续几个月处于较低水平,工资水平处于较高水平,新增就业人数较少。美的经济实际上可能达到顶峰。

渣打银行的最新观点是,美经济面临的一些风险因素已经减弱:美美联储已经果断地转变为温和的态度,承诺在9月份结束资产负债表收缩,并预计其余的利率将保持稳定那一年;中美贸易谈判缓解虽然没有完全取消现有关税;穆勒报告没有发现特朗普的总统竞选与俄罗斯之间的勾结,最近美国家的政治不确定性已经下降。

总体而言,渣打银行认为,随着2017年减税政策的影响逐渐减弱,而紧缩政策和贸易不确定性在美联储推出7.07d0之前抑制投资,美国家的经济增长将继续放缓至2的长期趋势同比增长率同比增长。 允许在下半年加息

3月份,美联储表示,它不会在2019年加息。在2020年加息后,市场预计会更进一步。预计今年和明年不仅会加息,预计今年也会降息。

对此,张明向21世纪经济报道记者指出,此前的9次加息后,联邦基金利率已经反弹至0x7d-2.25%-2.5%。在经济增长率为美仍然高于潜在增长率的情况下,通胀率仍然在2%左右,劳动力市场仍然紧张,美联储将在短期内不会降息。

国际货币基金组织在报告中还报告了中市场隐含的预期政策利率路径仍低于FOMC预测。然而,国际货币基金组织认为,如果美国家的经济数据仍然强劲,将增加市场重新评估政策路径的可能性。美美联储的货币政策路径应取决于下一个数据,经济前景和风险因素。

根据国际货币基金组织的预测,预计美劳动力市场将进一步收紧,工资增长将继续上升,这可能使得美联储在下半年继续加息。快速收紧货币政策可能会削弱通胀预期和经济活动,但推迟紧缩可能导致金融脆弱和更严重的经济衰退。

王昕杰告诉“21世纪经济报道”,“我们认为通胀仍处于低位且稳定。从目前的宏观数据来看,短期内通胀急剧上升的可能性并不大。未来通胀可能上升的因素可能是受原材料价格上涨的推动。“

因此,渣打银行认为美联储将在年内维持利率不变,但如果在2020年出现通胀压力,则可能仍会重启加息。 “市场预计,到2020年美联储可能有机会将利率提高25个基点。”

值得一提的是,尽管美联储已经超过预期转向“鸽派”的位置,但特朗普已经多次“压制”美联储的美,指责美联储加息的美不利于持续的经济扩张和股票市场反弹。白宫首席经济顾问库德洛甚至呼吁美联储应立即“立即”降息50个基点。

对于美美联储一直强调货币政策调整更多地依赖于数据并且不会受到政治因素的干扰,传统的压力和挑战美国家央行的独立性并不小。

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